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【市场策略】

本周以来，中信证券、中金公司、中信建投等券商陆续发布了2026年年度投资策略。整体来看，头部机构仍看好明年A股持续走牛。

中信证券在2026年年度策略中称，A股上市公司正逐步从本国敞口的本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场也正从新兴市场逐步转型为成熟市场，A股不仅是中国的A股如何开通购买st股票，也是全球的A股。“十五五”期间，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势转化为定价权，这是A股行情迈向低波动“慢牛”的基础。

展望2026年如何开通购买st股票，中信证券认为未来A股的基本面要放在全球市场的需求中去看财经早报：对AI泡沫的担忧从美股蔓延至美债市场银行ETF吸引60亿| 2025 年 11 月 13 日，而不是单看本土需求。从市场流动性来看，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，这应该是未来资本市场增量流动性格局的核心特征，一定程度上将推动了A股宽基指数波动率步入长期下行趋势。

在2026年年度策略中，中金公司也称，明年A股市场将“乘势笃行”。展望2026年，中美关系步入新阶段，国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业将迎来业绩兑现，这些趋势有望持续支撑中国资产的表现。同时，2026年A股基本面的重要性继续提升，全球资金和国内居民资金的动向也是不可忽视的因素。具体到配置上，中金公司认为当前全球宏观环境及创新产业的趋势等仍然相对利好于成长风格，但成长领域经历一年多上涨后，估值也有了较大的提升，因此2026年A股市场风格可能更趋于均衡。为此，投资者可关注三条主线：一是景气成长如何开通购买st股票，二是外需突围，三是周期反转。

中信建投在2026年年度策略中表示，本轮牛市以政策转向为起点，以流动性改善为核心，预计2026年这些支持牛市的核心逻辑仍将延续甚至强化。当前，市场已经进入牛市中期，权益资产的性价比已经有所下降。

对于行情主线的选择，中信建投认为，从政策面、基本面、资金面的视角出发，科技成长是逻辑最顺的方向。不过，需警惕科技板块结构性或阶段性的回调风险财经早报：对AI泡沫的担忧从美股蔓延至美债市场银行ETF吸引60亿| 2025 年 11 月 13 日，投资者可聚焦业绩弹性以把握结构性行情，重点可关注AI、新能源、关键资源等方向。“科技牛”之后，资源品的牛市可多加关注，目前资源品走牛的条件正在积聚，很可能成为A股在科技主线之后的一条新主线。

【新股动态】

【公告速递】

【停牌】

ST中迪

【复牌】

【品大事】

北大医药：董事长徐晰人涉嫌刑事犯罪被批捕，公司控制权未变化

北大医药晚间公告，公司董事长、总裁徐晰人因涉嫌刑事犯罪已被重庆市江北区人民检察院批准逮捕。此前公司于2025年10月25日、10月30日披露了徐晰人因被刑事拘留暂时无法正常履职的情况。公告显示，目前公司董事陈岳忠根据授权代为行使董事长职责，常务副总裁余孟川根据授权代为行使总裁及法定代表人职责。公司强调控制权未发生变化，董事会运作正常，公司财务及生产经营管理情况正常。

胜利股份：筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项

胜利股份晚间公告，股票连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动的情况11月10日，公司召开十一届七次董事会会议（临时），审议通过了《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》《关于及其摘要的议案》等相关议案。

邦基科技：连续3日股价跌幅偏离值超20%，终止重大资产重组

邦基科技公告称，公司股票于2025年11月10 - 12日连续3个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超20%，属异常波动。11月11日公司召开董事会，审议通过终止重大资产重组事项，原计划收购山东北溪农牧等公司部分或全部股权，因与交易方未达成一致而终止。

*ST松发：重大资产重组实施完毕，主营业务变更为船舶及高端装备

*ST松发发布公告，公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过12%，属于股票交易异常波动情形。公司重大资产重组事项已于本年度实施完毕，主营业务发生重大变化，由陶瓷制造业务变更为船舶及高端装备的研发、生产和销售。经公司自查，公司目前生产经营活动情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。

东方雨虹：出售资产预计形成资产处置损失2580.85万元

东方雨虹晚间公告，为盘活资产，实现资金回笼，改善资产结构，优化公司财务状况，保障公司及全体股东利益，拟出售公司及下属子公司通过购买取得并持有的部分不动产，交易标的资产为位于北京市密云区和杭州市江干区的部分商铺及办公用房。本次交易预计形成资产处置损失2580.85万元，达到公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上。

百利天恒：公司决定延迟H股全球发售及上市

百利天恒晚间公告，鉴于目前市场情况，公司决定延迟H股的全球发售及上市，并于11月12日在香港联交所网站发布公告。本次发行的股份为H股，认购对象仅限于符合条件的境外投资者及境内证券经营机构等。公司不会在境内证券交易所的网站和媒体上刊登公告内容，相关内容可在香港联交所网站查询。本公告仅为境内投资者了解公司发行信息，不构成对H股的要约或要约邀请。

传音控股：拟筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市

传音控股晚间公告，公司于2025年11月12日召开第三届董事会第二十次会议，审议通过了关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的议案等。公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市，以提高公司综合竞争力，提升国际品牌形象，并利用国际资本市场，多元化融资渠道。本次发行H股并上市尚需提交公司股东会审议，并需取得相关政府机构、监管机构备案、批准和/或核准。

盛屯矿业：拟14.23亿元增资全资子公司盛屯黄金国际

盛屯矿业晚间公告，公司拟通过香港全资子公司宏盛国际资源有限公司新设全资下属公司盛屯黄金控股有限公司，宏盛国际对盛屯黄金控股出资19，995万美元。增资完成后，盛屯黄金控股将持有盛屯黄金国际99.975%股权。本次增资金额为19，995万美元，折合人民币约14.23亿元。该增资事项已获公司第十一届董事会第二十三次会议审议通过，无需提交股东会审议。本次增资符合公司发展战略，旨在推动国际化发展进程，为公司和股东谋取更多投资回报。

海博思创：与宁德时代签订战略合作协议

海博思创晚间公告，公司与宁德时代签订《战略合作协议》，在2026年1月1日至2035年12月31日合作期内，双方应于每年度末就未来三年的合作目标进行滚动式更新，并签署相应年限的合作备忘录予以确认。其中2026年1月1日至2028年12月31日，公司采购电量累计不低于，宁德时代确保按公司需求量纲供应。双方将整合在各自领域的核心优势，积极探索商业模式创新，包括但不限于设立储能项目产业基金，打造集开发、投资、运营、运维等一体化的管理平台等，以及双方共同在交流侧系统产品零部件方面合作采购，实现供应链协同，促进双方资源高效配置与共赢财经早报：对AI泡沫的担忧从美股蔓延至美债市场银行ETF吸引60亿| 2025 年 11 月 13 日，互惠互利。

【做回购】

世纪华通：拟回购5亿元-10亿元公司股份并注销

世纪华通晚间公告，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购公司股份，回购价格不超过28.77元/股，回购金额不低于5亿元，不超过10亿元。回购的股份将全部注销并减少公司注册资本。

【增减持】

香农芯创：无锡高新区新动能产业发展基金减持54.92万股

香农芯创晚间公告，信息披露义务人无锡高新区新动能产业发展基金于2025年11月11日通过集中竞价方式累计减持54.92万股，持股比例由5.12%下降至4.%。本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人变化，也不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。

方正电机：股东张敏减持163.24万股公司股份

方正电机晚间公告，公司于2025年11月12日收到股东张敏出具的《简式权益变动报告书》，获悉其于2025年11月10日、2025年11月12日通过集中竞价交易方式合计减持公司股份163.24万股，占公司总股本的0.33%。本次权益变动后，张敏持有公司股份2479.36万股，占公司总股本的5%，不再是公司持股5%以上股东。

好当家：控股股东拟减持公司不超2.7%股份

好当家晚间公告，公司控股股东好当家集团拟通过集中竞价和大宗交易方式，减持公司股份不超过公司总股本的2.7%，即不超过3944.68万股。

志邦家居：控股股东孙志勇、许帮顺拟分别减持13.51%可转债

志邦家居晚间公告，控股股东孙志勇、许帮顺于2025年10月22日至2025年11月12日通过大宗交易方式合计减持公司可转债905，000张，占公司可转债发行总量的13.51%。其中，孙志勇减持452，500张，许帮顺减持452，500张；减持后二人及其一致行动人合计持有1，318，140张，占19.67%。

【签大单】

龙建股份：公司中标4.83亿元项目

龙建股份晚间公告，全资子公司二公司与三公司组成联合体收到中标通知书，确定为黑龙江省普通国省干线公路2025年养护工程施工项目A1标段中标人。项目地点为黑龙江省哈尔滨市、绥化市、大庆市，中标价为4.83亿元，计划工期为365日历天，缺陷责任期12个月。本项目全长462.4公里，以路面改造为主，技术标准维持原有公路技术标准不变。二公司为联合体牵头人，承担路基、路面、桥涵、安防路、交通安全设施施工及缺陷责任期修复专业工程，占总工程量的60%；三公司承担路基、路面及缺陷责任期修复专业工程，占总工程量的40%。本项目二公司及三公司承担的施工任务约占公司2024年经审计营业收入的2.64%。

浙江交科：联合体中标111.03亿元项目

浙江交科晚间公告，下属公司浙江交工集团股份有限公司、浙江交工地下工程有限公司与相关方组成联合体参与富春江沿江洋洲区块新型城镇化建设项目投标，联合体为上述项目第一中标候选人。项目合作范围位于桐庐县洋洲区块，总面积约 3476亩，静态项目总投资估算 111.03亿元。

达实智能：中标新皇岗口岸联检大楼智能化项目

达实智能晚间公告，公司近日收到中标通知书，中标新皇岗口岸联检大楼智能化1标段项目，中标金额为5505.64万元。项目总建筑面积68.97万平方米，概算总投资100.75亿元，主要建设内容包括建筑工程和市政工程两部分。公司将为新皇岗口岸提供全维度技术支撑，实现口岸通行效率与运营管理水平双重提质。

佰奥智能：签订9722.17万元重大合同

佰奥智能公告，公司近日与客户签订设备买卖合同。合同标的为小型产品XX总装系统、中型产品XX总装系统，合同金额为9722.17万元。合同的顺利履行，预计对公司未来经营成果产生积极影响。

陕建股份：公司中标5.12亿元项目

陕建股份公告，2025年10月，公司及下属子公司中标5亿元以上施工项目。其中，杭钱塘工出11号“一带一路”中非合作通用装备智能制造项目中标金额为5.12亿元，由陕西建工集团股份有限公司中标，项目地点位于浙江省杭州市。伊犁州伊宁市重庆路大桥建设工程（EPC总承包）中标金额为5.04亿元，由陕西建工机械施工集团有限公司中标，项目地点位于新疆维吾尔自治区伊犁哈萨克自治州。

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