【大河财立方 记者 秦龙 杨萨】降准、降息正式落地！

9月27日，央行发布公告称，自2024年9月27日起降准降息正式落地！A股三大指数集体高开，释放了什么信号？，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。

受此消息影响，9月27日上午，A股开盘三大指数集体高开，上证指数涨1.60%报3049.10点，深证成指涨2.06%报9100.77点，创业板指涨2.17%报1751.33点。

大河财立方记者注意到，本次降准降息很快落地是对9月26日中央政治局会议部署“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”的具体落实。降息降准幅度已在9月24日国新办新闻发布会上宣布。

受访专家一致认为，新一轮降准向金融市场释放万亿长期流动性；本次政策利率下调幅度为近四年最大，是一次“有力度”的降息，保持商业银行净息差稳定；此次降息降准组合拳，将大幅提振市场信心，降低实体经济融资成本，起到稳定经济增长的作用。

新一轮降准向金融市场释放万亿长期流动性

此前，央行行长潘功胜在9月24日召开的国新办发布会上介绍，人民银行近期将下调存款准备金率0.5个百分点。

记者发现，当前我国各类存款规模总量接近300万亿元，扣除一些存款准备金率已经降到5%的金融机构不参与本次降准，这次降准能够直接增加银行等金融机构可用资金1万亿元左右。

业内人士普遍认为，降准往往被视为稳增长的“大招”。降准可以用于放贷或购买债券等，支持企业、政府和居民投资及消费。降准在增加银行等金融机构可用资金的同时，会直接提升经济增长动能，而且政策效应比较显著。

“降准50BP意味着央行直接增加银行体系的可贷资金量，向市场释放约1万亿元的长期流动性，有助于缓解当前市场的通缩预期和资金紧张状况，特别是为实体经济提供更多的资金支持。”甬兴证券研究所固定收益首席分析师郑嘉伟对记者表示。

王青分析，就本次降准而言，有两个直接作用：一是当前处于政府债券发行高峰期，央行降准能够让银行拿出更多资金购买政府债券，支持政府债券顺利发行，而政府债券筹集的资金会用来扩投资、促消费，当前的重点是支持大规模设备更新、耐用消费品以旧换新等；二是降准能直接支持四季度银行放贷。我们判断，四季度银行将加大信贷投放力度，这将扭转1—8月新增人民币贷款较大幅度同比少增现象，也是当前提振经济增长动能的一个重要发力点。

记者注意到央行降息降准对股市的影响，9月24日央行还宣布，“在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25—0.5个百分点”。

对此央行降息降准对股市的影响，市场预测年底前还可能再实施1次降准落地，超出市场预期。王青估计，这可能主要是为了支持国债加发，体现宏观政策之间的协调配合。未来一段时间，包括货币政策、财政政策在内，宏观政策将在稳增长方向全面发力。

“有力度”的降息，单次降息幅度为2021年以来最大

此前，央行行长潘功胜就在9月24日召开的国新办发布会上介绍，央行将降低中央银行政策利率，公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

记者注意到，本次政策利率下调幅度为近四年最大。这是一次“有力度”的降息，单次降息幅度为2021年以来最大。

降息是央行为了提振经济而采取的一种宽松货币政策手段。央行通过调整存款准备金率和公开市场操作等方式来影响市场利率，从而影响商业银行的贷款利率。降息的目的通过降低融资成本，刺激经济增长，增加资金流动性。

业内专家认为，本次政策性降息后，会带动各类市场化利率更大幅度下行。可以看到，9月25日中期借贷便利利率（MLF操作利率）已下调0.3个百分点。央行预计，这次降息还会带动贷款市场报价利率（LPR报价）下调0.2到0.25个百分点。

王青认为本次降息后，主要政策利率，也就是央行7天期逆回购利率降至1.5%。考虑到当前物价水平偏低降准降息正式落地！A股三大指数集体高开，释放了什么信号？降准降息正式落地！A股三大指数集体高开，释放了什么信号？，GDP平减指数同比为负，这意味着计入物价因素后的各类实际贷款利率仍处于历史偏高水平，也意味着政策利率还有一定下调空间。

“接下来企业和居民贷款利率的平均降幅也会达到甚至超过0.2到0.25个百分点，其中，新发放居民房贷利率降幅会更大。这是当前‘促进房地产市场止跌回稳’的关键所在。”王青说。

招商证券研报认为央行降息降准对股市的影响，在当前银行净息差低于警戒线的背景下，央行选择降息0.2个百分点，体现了呵护经济为当前政策的主要诉求。同时，央行选择下调7天期逆回购操作利率，进一步彰显了当前淡化MLF利率政策色彩的意图。超预期降准在释放流动性的同时，也体现了对银行资金的呵护。

降息降准组合拳提振市场信心，降低实体经济融资成本

受访专家一致认为，此次降息降准组合拳，将大幅提振市场信心，降低实体经济融资成本，起到稳定经济增长的作用。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，央行通过降准、降息配合，合理投放流动性，引导市场利率中枢下移，有助于引导实体经济融资成本下行，刺激消费和投资活动；同时，市场利率中枢下移，有助于降低银行融资成本，拓展银行让利实体经济同时，保持银行净息差整体稳定。宏观政策支持力度持续加大，政策效果释放，市场信心逐步回暖，需求改善，物价回升，经济有望加快进入良性循环。

郑嘉伟对记者表示，这次降息降准组合拳的实施，体现了中央在当前经济形势下积极应对挑战、稳定经济增长的决心和力度。这套组合拳将共同发挥作用，释放流动性、降低借贷成本、促进市场稳定和经济增长。当前政策超预期推动下投资者情绪显著修复，后续需要持续关注政策实施后的实际效果和市场反应，以及接下来可能采取的进一步政策措施。

上海金融与发展实验室主任、首席专家曾刚向记者表示，降准降息政策与同时明确的存款房贷利率下调等房地产金融政策形成“组合拳”。存量房贷利率下调在短期内会对银行带来一定冲击，但在负债端，央行通过降准降息，有助于银行应对贷款利率下调带来的冲击，帮助银行降低资金成本，提高银行的中长期资金来源。从更大的市场范围来看，下调存款准备金率以及引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，也会对整个金融市场的利率水平形成进一步下行的推动，有助于降低实体经济融资成本。

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